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金吾财讯 | 中信证券发布研报指，长程任务是新一代SoTA模型的创新竞争焦点，也是本轮AI能否解锁更大价值量的关键一跃。Multi-Agent是长程任务落地的重要架构形态，有望解绑以个人助理为代表的单Agent应用范式。Agent = Model + Harness，Harness是Multi-Agent时代大模型的操作系统与数据底座。长程任务时代，Multi-Agent带来新一轮AI投资机会，国产模型、云及CPU、AI应用有望受益。Multi-Agent及长程任务，推高了单Token的推理成本，也使得通信开销非线性扩张，将支撑AI链条景气持续性、打开新一轮天花板高度。建议关注：（1）AI Infra（CPU、服务器与云）：Multi-Agent拓展Token增量空间，驱动CPU、服务器与云需求的继续扩张；（2）国产模型：Multi-Agent丰富了模型的评判标准，国产模型的综合能力有望继续提升；（3）AI应用：Multi-Agent将AI从“辅助工具”升级为“数字员工”，有望落地更多商业化场景。